jueves, 27 de noviembre de 2014

Ventas de Put

Durante la semana pasada y parte de esta me dedicado a estudiar posibles ventas de puts de varias empresas y distintos vencimientos. Son un instrumento fantástico tanto para cobrar la prima como para conseguir compras a un muy buen precio. Así que me puse manos a la obra y abrí varias posiciones tanto en euros como en dólares para intentar sacar una rentabilidad extra. Sin embargo, toda operación que se realice con cualquier tipo de derivado financiero tiene un riesgo mayor que las operaciones típicas B&H, por lo que antes de lanzarse hay que sopesar mucho las posibles consecuencias si hay un giro inesperado del mercado.

La mayoría seguro que sabéis como funcionan las opciones, pero para los mas nuevos voy a hacer un brevísimo resumen de las 4 posiciones posibles en la operativa con opciones y las consecuencias derivadas de cada una de las citadas posiciones.

Cuando hablamos de opciones financieras, nos referimos a la compra/venta de un contrato ligado a un subyacente, en mi caso acciones españolas y americanas. Hay 2 opciones distintas y 2 posiciones posibles en cada opción.

  • Por un lado tenemos las Call u opción de compra. 
    • El comprador de una call tiene el derecho, pero no la obligación de comprar el subyacente a un precio y plazo determinado. Para adquirir este derecho paga una prima. 
    • El vendedor de una call contrae la obligación de vender el subyacente al precio y plazo determinado. A cambio de contraer esta obligación cobra una prima.
  • Por el otro lado tenemos las Put u opción de venta.
    • El comprador de una Put tiene el derecho a vender el subyacente a un precio y plazo determinado. Al igual que en el anterior caso, para adquirir ese derecho paga una prima.
    • El vendedor de una Put contrae la obligación de comprar el subyacente a un precio y plazo determinado en el contrato. A cambio, cobra una prima.
¿Qué busco yo operando con opciones?

Mi estrategia actual con las opciones pasa por vender puts para cobrar una prima y aumentar así mi patrimonio. Como es posible que en alguna de mis ventas falle y se ejecute, siempre lo hago con acciones que me interesa adquirir para el largo plazo y a unos precios que me parecen atractivos. De este modo, aunque las primas no sean escandalosas, el riesgo que corro es menor.

Una vez decidida la estrategia a seguir, estas son las operaciones que actualmente tengo abiertas:

  1. Venta de 1 contrato Put Repsol a 15,68€ vencimiento 17 Enero y una prima cobrada, una vez descontadas comisiones, de 14,40€. Esta es la put de la anterior entrada, la primera que hice en la que buscaba aprender a utilizar el broker mas que una gran rentabilidad gracias a la prima. 
  2. Venta de 1 contrato Put BME a 26€ vencimiento 18 Septiembre y una prima de 120,5€ descontadas comisiones. Es la Put mas lejana que he vendido hasta el momento. El precio es muy bueno y puede que llegue a el, por lo que no me importaría comprar en ese nivel. 
  3. Venta de 2 contratos Put ARCP a 7,5$ vencimiento el 17 de Enero y una prima cobrada de 68,42$. La rentabilidad de las opciones de ARCP es muy alta debido a la volatilidad del valor, sobre todo desde los problemas de contabilidad detectados. He aprovechado esta alta rentabilidad para vender mas Put de ARCP como ahora comentaré.
  4. Venta de 2 contratos Put ARCP a 8$ vencimiento 17 Abril, cobrando una prima que asciende a 139,92$.
  5. Venta de 2 contratos Put ARCP a 8$ vencimiento 17 Julio, y la prima correspondiente suma otros 172,42 $.
En total he cobrado por un lado 134,90€ de las opciones sobre acciones del Ibex y 380,76$ gracias a las put de ARCP.

Aunque me gustaría mucho seguir a este ritmo, el endeudamiento del broker no me permite muchas más operaciones ya que he usado la facilidad de crédito que me ofrece para por un lado comprar parte de las acciones nuevas y por otro lado devolver el resto de deudas que tenía, quedando el total de deuda concentrada en IB.

Cuando se acerque el vencimiento de las put de Enero comenzaré a mirar de nuevo el mercado en busca de oportunidades y si alguna me parece interesante abriré una nueva posición y os la iré comentando.

Un saludo!

3 comentarios:

  1. Este comentario ha sido eliminado por el autor.

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  2. Buenos días "Comprando Activos" acabo de conocer su blog gracias a CZD que le hice una consulta y me ha referenciado a usted... y justo realiza operaciones que quiero incorporar en mi estrategia de IF a través del cobro de dividendo. Te copio la consulta literal:

    "Hola CZD, me encanta tu blog, es visita fija casi a diario.
    Con respecto a los brokers, utilizo ING, a día de hoy tengo valores IBEX solamente y me gustaría empezar a diversificar con USA y UK.
    Me gustaría preguntarte si conoces que broker usar para vender opciones put, y en el caso de ejercer la obligación de compra quedarme con las acciones del subyacente, todo esto con las comisiones mas bajas del mercado. no se si me he explicado bien...
    Un saludo. Gracias"

    Agradecería su respuesta... no cabe la menor duda que su blog acaba de formar parte de visita diaria. Que alegría da encontrar vuestros blogs a gente de mi perfil.

    Un saludo!

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    1. Hola Álvaro,

      Yo uso Interactive brokers para hacer lo que comentas, ventas de put con entrega del subyacente si se ejecuta la opción. Las comisiones son muy muy competitivas, 0,9 euros por contrato con un mínimo de 4,5 euros para valores Ibex, y muchísimo más barato para opciones USA. Te dejo el enlace de las comisiones aquí:

      https://www.interactivebrokers.com/es/index.php?f=commission&p=options


      Además, también tiene comisiones super competitivas para la compra de acciones.

      Yo estoy muy contento con ellos y permiten una operativa más compleja que ING.

      Me alegra mucho ver que cada vez somos más los que nos interesamos no solo por la bolsa sino por operaciones un poco más complejas para sacarle un rendimiento muy interesante a nuestros ahorros.

      Cualquier duda que tengas, envíame un correo a compraractivos@gmail.com y estaré encantado de ayudarte en lo que necesites.

      Un abrazo!

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